КАК ВЫБРАТЬ ФОРМУ СОБСТВЕННОСТИ СВОЕГО НОВОГО БИЗНЕСА.

Наиболее распространены три формы собственности:

- Индивидуальная частная фирма,
- Товарищество,
- Корпорация.

КОРПОРАЦИИ тяготеют к КРУПНОМАСШТАБНОЙ деятельности; их оборот составляет львиную долю оборота во всех восьми секторах экономики. Однако ИНДИВИДУАЛЬНЫЕ ЧАСТНЫЕ фирмы более многочисленны, особенно в сфере обслуживания.

Каждая форма собственности имеет свои, характерные для нее, ВНУТРЕННЮЮ СТРУКТУРУ и ЗАКОННЫЙ СТАТУС, РАЗМЕРЫ и СФЕРЫ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ, в которых она наиболее эффективна. Все формы собственности имеют свои преимущества и недостатки, и занятость в каждой из них предполагает как свою степень риска для работников, так и свои выгоды.

ИНДИВИДУАЛЬНЫЕ ЧАСТНЫЕ ФИРМЫ

Индивидуальная частная фирма - это фирма, которая принадлежит ОДНОМУ человеку, хотя в ней может быть занято много наемных работников. Такая форма - самый ЛЕГКИЙ и ДЕШЕВЫЙ способ организации делового предприятия. Многие фермы, предприятия розничной торговли и небольшие компании в сфере услуг являются индивидуальными частными фирмами, равно как и множество "домашних" фирм.

ПРЕИМУЩЕСТВА ИНДИВИДУАЛЬНЫХ ЧАСТНЫХ ФИРМ

Эта форма собственности обладает рядом преимуществ. Одно из них заключается в том, что такую фирму ЛЕГКО ОСНОВАТЬ. Все, что Вам нужно, чтобы открыть индивидуальную фирму, - это получить необходимые ЛИЦЕНЗИИ, "распахнуть двери" Вашего дома и начать продавать товары или услуги. Избрав такую форму бизнеса, Вы получаете удовлетворение, работая на самого себя. Вы можете самостоятельно принимать решения - сколько часов в день работать, кого нанять, какие цены назначить, расширять ли масштабы своей деятельности или сокращать. Лучше всего то, что вы можете индивидуально присваивать всю прибыль (если она есть).

Еще одно преимущество этой формы бизнеса - КОНФИДЕНЦИАЛЬНОСТЬ. Как владелец индивидуальной частной фирмы, вы не обязаны "открывать свои секреты" или рассказывать о своих планах никому, кроме налоговой инспекции. И хотя, если вам необходим кредит, придется предоставить финансовую информацию банкам, но вы не обязаны выносить Ваши отчеты "на суд" общественности, как это было бы, если бы вы владели корпорацией.

Более того, будучи владельцем индивидуальной фирмы, вы можете также открыть в банке счет, на который будет поступать часть ваших доходов, образуя своего рода пенсионный фонд. Эти доходы не облагаются налогами вплоть до изъятия их со счета, которое обычно происходит в момент ухода на пенсию, когда личные доходы и соответственно налоговая ставка скорее всего уменьшатся.

НЕДОСТАТКИ ИНДИВИДУАЛЬНЫХ ЧАСТНЫХ ФИРМ
Хотя индивидуальная частная фирма теоретически может быть любого размера, большинство из них относятся к МАЛОМУ бизнесу. Небольшой размер индивидуальных частных фирм отражает их ОГРАНИЧЕННЫЕ ФИНАНСОВЫЕ возможности. Человек, самостоятельно организующий компанию, обычно имеет меньший капитал, чем группа людей, и чаще сталкивается с трудностями при попытке получить ссуду. Более того, единственному владельцу порой приходится дороже платить за свои деньги, так как кредитные институты склонны устанавливать более высокие процентные ставки для маленьких компаний, чем для крупных корпораций.

В некоторых случаях независимость индивидуального предпринимателя может стать недостатком - она часто означает, что успех дела целиком зависит от таланта и управленческих способностей ОДНОГО человека. При возникновении непредвиденных проблем единственный владелец может не разглядеть их вовремя или быть слишком гордым, чтобы обратиться за помощью, особенно если учесть высокую стоимость найма управленческого персонала и профессиональных консультантов. Вдобавок многие владельцы не готовы делить ответственность.

Главным НЕДОСТАТКОМ этой формы бизнеса является НЕОГРАНИЧЕННАЯ ОТВЕТСТВЕННОСТЬ владельца. С точки зрения закона, владелец и его фирма - это одно и то же. За любые официально зарегистрированные убытки и долги фирмы несет ответственность тот, кому она принадлежит. Как владелец индивидуальной частной фирмы, вы можете оказаться вынуждены продать личное имущество, например семейный дом, чтобы покрыть долги своей фирмы. И если кто-то предъявит вашей фирме иск, то вы можете потерять все, чем владеете.

Еще один НЕДОСТАТОК индивидуальных частных фирм заключается в том, что порой они бывают НЕДОЛГОВЕЧНЫ. Некоторые владельцы передают бизнес своим наследникам вместе с недвижимостью. Однако смерть владельца может означать и "кончину" его фирмы, особенно если ее деятельность была основана на высокой квалификации владельца.

ТОВАРИЩЕСТВА

Если вы боитесь начинать дело в одиночку, вы могли бы принять решение разделить с кем-либо и риск, и прибыли и вступить в бизнес совместно с партнером. В этом случае вы организуете товарищество (партнерство) - узаконенное объединение двух или более человек, выступающих в качестве совладельцев фирмы, с целью извлечения прибыли. Вы и ваши партнеры будете делить между собой прибыли и убытки фирмы, а также, вероятно, обязанности по управлению.

Ваше товарищество может оставаться маленьким предприятием, всю деятельность которого обеспечивают два человека, или может вырасти в компанию международного уровня с тысячами служащих.

Существуют ТРИ основных вида товариществ.

В ОБЩЕМ (полном) товариществе все партнеры имеют РАВНЫЕ законные права, и в равной мере ответственны за обязательства фирмы.

В товариществе с ОГРАНИЧЕННОЙ ОТВЕТСТВЕННОСТЬЮ, наоборот, один или несколько человек выступают в качестве главных партнеров, которые управляют всеми делами фирмы. Остальные партнеры являются ПАССИВНЫМИ ИНВЕСТОРАМИ (то есть они не участвуют в управлении). Они называются ПАРТНЕРАМИ с ОГРАНИЧЕННОЙ
ОТВЕТСТВЕННОСТЬЮ, потому что их ответственность по обязательствам фирмы ограничена размерами вложенного капитала. С них нельзя взыскать больше денег, чем они вложили в дело.

В форме КВАЛИФИЦИРОВАННОГО ТОВАРИЩЕСТВА с ограниченной ответственностью (КТОО) фирмы действуют как корпорации, продавая права партнерства на фондовых биржах. КТОО имеют такие же преимущества, как и корпорации (ограниченная ответственность, неограниченный срок жизни, возможность передачи права собственности), более того, если 90% их валового дохода составляют пассивные доходы (обычно рентный доход или другой вид дохода, не требующий физических усилий владельцев), они не платят налог на прибыль корпораций (так как прибыль распределяется между держателями акций, которые платят налоги на личные доходы).

ПРЕИМУЩЕСТВА ТОВАРИЩЕСТВ
У ИНДИВИДУАЛЬНЫХ ЧАСТНЫХ фирм и ТОВАРИЩЕСТВ есть общие преимущества. Товарищество так же легко создать, как и индивидуальную частную фирму, хотя по поводу составления договора между партнерами - официального документа, в котором оговариваются их права и обязанности, - было бы разумно проконсультироваться с юристом.

Товарищества имеют те же преимущества в налогообложении, так как их прибыли, подобно прибылям индивидуальных частных фирм, облагаются по ставкам налога на личный доход, а не по ставкам налога на прибыль корпораций.
В некоторых отношениях товарищества имеют преимущества и перед индивидуальными частными фирмами, в основном из-за числа владельцев. Когда несколько человек совместно вкладывают средства и объединяют свои таланты, это позволяет развернуть более перспективное дело и увеличивает ваши шансы на успех, при условии, конечно, что вы подобрали хороших партнеров.

Как члену товарищества вам, вероятно, легче удастся найти источники ФИНАНСИРОВАНИЯ, нежели как индивидуальному предпринимателю, поскольку официально вы и ваши партнеры СОВМЕСТНО ОТВЕТСТВЕННЫ за выплату долгов.

Наконец, образуя товарищество, вы увеличиваете шансы на то, что ваша фирма продержится некоторое время, до тех пор, пока вы не подыщете себе новых партнеров, способных заменить тех, кто отошел от дел. Условия, на которых партнеры уходят от дел или присоединяются к товариществу, обычно оговариваются в ДОГОВОРЕ между партнерами.

НЕДОСТАТКИ ТОВАРИЩЕСТВ

Основной НЕДОСТАТОК ПОЛНОГО товарищества состоит в неограниченной ответственности действующих партнеров. Если один из ваших партнеров совершит серьезную профессиональную или деловую ошибку и будет привлечен к суду раздраженным клиентом, финансовая ответственность за это ляжет и на вас. У вас есть шанс потерять все, что вы имеете. Одновременно вы отвечаете за любые долги товарищества. Хотя страхование деловых неудач и делового риска обеспечивает некоторую финансовую защиту, вам приходится платить за свой покой. Сталкиваясь с риском неограниченной ответственности, многие юристы, доктора и бухгалтеры отдают предпочтение профессиональным КОРПОРАЦИЯМ, а НЕ ТОВАРИЩЕСТВАМ.

Еще один НЕДОСТАТОК ТОВАРИЩЕСТВА - это потенциальная возможность КОНФЛИКТОВ между членами фирмы. Трудности часто возникают из-за того, что каждый из партнеров хочет сам управлять делом. Выбор одного из партнеров на роль руководителя может смягчить конфликтность ситуации, но полностью не избавит от противоречий. Более того, вы можете столкнуться с проблемой, как поступить с партнерами, не приносящими пользы фирме. И наконец, среди слишком честолюбивых партнеров часто наблюдается острая КОНКУРЕНЦИЯ. Молодые сотрудники фирмы соперничают между собой за ограниченное число партнерских "кресел" и рассматривают друг друга как противников. Это может породить закулисные интриги или создать атмосферу "перегретого котла", когда все работают по 80 часов в неделю в надежде предстать в выгодном свете.

КОРПОРАЦИИ

Современная корпорация сформировалась в XIX в., когда требовались значительные объемы капитала, чтобы строить железные дороги, угольные шахты и сталелитейные заводы. Для осуществления этих проектов нужно было столько денег, что ни один человек или группа партнеров не могли надеяться справиться с этим. Решением проблемы стала продажа доли в предприятии многочисленным вкладчикам, которые в обмен на свои деньги получали бы часть прибыли. Эти вкладчики могли голосовать по определенным вопросам, способным повлиять на стоимость их вклада, но они не участвовали в повседневном управлении. Чтобы защитить вкладчиков от риска, связанного с таким большим предприятием, их ОТВЕТСТВЕННОСТЬ была ограничена СУММОЙ их ВКЛАДА.

Корпорации быстро превратились в ведущую силу в экономике. По мере развития законодательной и нормативной базы, определяющей права корпораций и накладывающей на них определенные ограничения, корпорации приобрели официальные атрибуты частных лиц. Так же как и вы, корпорации могут приобретать СОБСТВЕННОСТЬ, владеть ею и передавать право владения, заключать контракты и выступать в суде как истцом, так и ответчиком.

В характере отношений между такой компанией и ее акционерами, или владельцами, заключена главная причина огромной силы корпораций. Поскольку УПРАВЛЕНИЕ здесь ОТДЕЛЕНО от СОБСТВЕННОСТИ, владельцы корпорации могут уволить менеджеров (по крайней мере, в теории), если таким будет их КОЛЛЕКТИВНОЕ решение. С другой стороны, поскольку акции компании можно продавать или передавать по наследству другим лицам, состав ее владельцев может сильно изменяться с течением времени, но при этом сама компания и ее управленческие структуры остаются неизменными (до тех пор, пока сохраняется экономическая целесообразность ее существования). Такая неограниченная "продолжительность жизни" в сочетании со способностью приращивать капитал создает неограниченные возможности для роста корпорации.

Компания НЕ ОБЯЗАТЕЛЬНО должна быть очень большой, чтобы стать КОРПОРАЦИЕЙ. Большинство корпораций, так же как и большинство фирм вообще, сравнительно невелики, а основная часть малых корпораций находится в частной собственности. Однако большие корпорации действительно очень велики.

ТИПЫ КОРПОРАЦИЙ.

В ходе развития корпораций возникло несколько различных их типов. Первое различие состоит в том, является ли корпорация ГОСУДАРСТВЕННОЙ, КВАЗИГОСУДАРСТВЕННОЙ или ЧАСТНОЙ.

ГОСУДАРСТВЕННЫЕ корпорации образуются федеральным правительством для определенной государственной цели, например управления местными школами, предоставления ссуд или развития какого-либо района.

К КВАЗИГОСУДАРСТВЕННЫМ корпорациям относятся предприятия коммунального хозяйства, наделенные государством монополией на такие виды обслуживания, как снабжение электроэнергией, водой и природным газом, а также местная телефонная связь.

Крупнейшие компании почти полностью принадлежат к числу ЧАСТНЫХ КОРПОРАЦИЙ, то есть компаний, которыми владеют частные лица или другие компании. Их вкладчики покупают акции на открытом рынке, который дает частным корпорациям доступ к значительным объемам капитала. В свою очередь держатели акций получают право на долю прибыли в том случае, если корпорация будет преуспевать.

Государственные и частные корпорации могут быть как КОММЕРЧЕСКИМИ, так и НЕКОММЕРЧЕСКИМИ.

НЕКОММЕРЧЕСКИЕ корпорации преследуют неэкономические цели, их задачи могут лежать в сфере образования, благотворительности, других общественных интересов. Коммерческие корпорации образуются для того, чтобы приносить ПРИБЫЛЬ их владельцам.

Корпорации открытого типа активно продают акции на открытом рынке. Как частные, так и квазигосударственные корпорации могут принадлежать к корпорациям ОТКРЫТОГО типа. Корпорации ЗАКРЫТОГО типа не выставляют свои акции на открытый рынок, предпочитая финансировать свое расширение из собственных доходов или получать финансовую помощь из какого-либо иного источника. Это дает владельцам полный контроль над своим предприятием и защищает компанию от чьих-либо попыток приобрести контрольный пакет ее акций.

Профессиональные корпорации не принадлежат к числу корпораций открытого типа, а их акционеры предлагают профессиональные услуги (в качестве медиков, юристов, инженеров). Благодаря своим преимуществам в страховании и пенсионном обеспечении профессиональные корпорации приходят на смену товариществам.

Корпорации другого типа, известные под названием S-КОРПОРАЦИИ, представляют собой .ГИБРИД корпорации и товарищества. Доходы и расходы фирмы выпадают непосредственно на долю ее владельцев и облагаются налогом по ставкам налога на личный доход так же, как в товариществе. В то же время держатели акций в S-корпорации, как и держатели акций в обычной корпорации, имеют ОГРАНИЧЕННУЮ ОТВЕТСТВЕННОСТЬ. В определенных условиях S-корпорации могут быть весьма привлекательны, но свобода их действий связана разнообразными ограничениями. Например, в S-корпорацию не могут входить более 35 акционеров, она не может владеть более чем 80% акций другой корпорации и она не может получать более 25% своего дохода из пассивных источников, таких, как рента, проценты и арендная плата.

В наше время компании могут сочетать в себе преимущества S-корпорации и товарищества с ограниченной ответственностью, не подчиняясь при этом свойственным каждой из этих форм ограничениям. Принадлежность к компаниям с ограниченной ответственностью дает фирмам возможность платить налоги как товариществам, в то же время защищая держателей акций от персональной ответственности, превышающей размеры их вклада. Более того, для акционерных обществ с ограниченной ответственностью не установлен предел в 35 вкладчиков (хотя они должны иметь не менее 2 вкладчиков, в то время как S-корпорации могут иметь лишь одного). Вдобавок участие членов в управлении не ограничено (как в товариществах с ограниченной ответственностью). В отличие от корпорации, однако, существование компании с ограниченной ответственностью не должно превышать 30 лет.

Наконец, не все корпорации являются НЕЗАВИСИМЫМИ организациями. Дочерние корпорации частично или полностью принадлежат другим корпорациям, которые называются материнскими компаниями и контролируют всю деятельность дочерних. Особый тип материнской компании представляет собой ХОЛДИНГОВАЯ компания, которая почти не вмешивается в деятельность дочерней, а только владеет ее акциями как инвестированным капиталом.

СТРУКТУРА КОРПОРАЦИЙ И УПРАВЛЕНИЕ ИМИ

Хотя всякая корпорация принадлежит ее акционерам, они редко участвуют в управлении ею, в особенности если это корпорация открытого типа. Вместо этого они выбирают СОВЕТ ДИРЕКТОРОВ, который представляет их интересы. Совет директоров, в свою очередь, выбирает и контролирует высших должностных лиц, которые реально управляют компанией.

АКЦИОНЕРЫ
Теоретически акционеры корпорации являются главным органом ее управления. Однако на практике большинство индивидуальных акционеров любой крупной корпорации (количество которых может исчисляться миллионами) лишь принимают рекомендации ее руководства. В действительности чем больше в корпорации акционеров, тем менее ощутимое влияние оказывает каждый из них на деятельность своей фирмы. Однако некоторые акционеры способны влиять на нее больше, чем другие. Прежде всего, часть людей владеет акциями, которые не дают им права голоса, в то время как другие имеют по одному "голосу" на каждую акцию. Более того, права держателей акций (людей и организаций) зависят от количества акций, которые им принадлежат.

Например, человек, который купил 1000 акций с правом голосования, имеет 1000 "голосов", а значит, его влияние на деятельность корпорации в 10 раз больше, чем, у того, кто купил лишь 100 акций.

За последние годы институциональные инвесторы, такие, как ПЕНСИОННЫЕ фонды, СТРАХОВЫЕ компании, сосредоточили в своих руках значительное количество акций корпораций. Крупные институциональные инвесторы стремятся к увеличению размеров их акционерного капитала и начинают играть все более важную роль в управлении корпорациями, акциями которых они владеют.

По КРАЙНЕЙ мере один раз в год все акционеры, имеющие право голоса, приглашаются на общее собрание для выборов СОВЕТА ДИРЕКТОРОВ. Они выбирают также независимых контролеров для проведения аудиторской проверки финансового состояния компании и ее взаимоотношений с другими фирмами. Если акционеры не могут посещать ежегодные собрания лично, они голосуют с помощью доверенности на голосование, которая представляет собой возвратный документ за подписью владельца акций, дающий право голосовать от его имени.

СОВЕТ ДИРЕКТОРОВ
Практические функции совета директоров, который призван представлять интересы акционеров, заключаются в управлении делами корпорации и выборе руководства. Совет директоров обладает правом принимать все важнейшие управленческие решения, например о строительстве нового завода, назначении нового президента корпорации или покупке еще одной дочерней компании. В зависимости от размеров компании совет директоров может насчитывать от 3 до 35 членов; наиболее же типичны советы, состоящие из 15-25 человек. В некоторых корпорациях часть директоров может одновременно быть административными служащими компании. "Внешними" директорами обычно бывают крупнейшие держатели акций, администраторы других фирм или высокопоставленные чиновники, по роду своей деятельности связанные с той отраслью, к которой принадлежит данная компания.

Степень реального участия совета директоров в управлении различными компаниями неодинакова. Некоторые из них обладают властью и независимостью и способны контролировать деятельность управляющих, другие же лишь "ставят печать", подтверждая решения менеджеров. "Настойчивые" советы директоров встречаются в последнее время все чаще, отчасти благодаря тому, что их члены осознали: они могут понести финансовую ответственность, если не справятся со своими обязанностями.

ВЫСШИЕ ДОЛЖНОСТНЫЕ ЛИЦА
Реальная власть в корпорации часто принадлежит ИСПОЛНИТЕЛЬНОМУ ДИРЕКТОРУ, отвечающему за проведение в жизнь политики, направление которой определяет совет директоров. Исполнительный директор может быть также председателем совета, президентом корпорации или и тем и другим одновременно. Во многих случаях исполнительный директор подбирает в состав совета директоров своих друзей и деловых знакомых и представляет их имена на одобрение акционеров. Поскольку директора в таких компаниях обязаны своим положением исполнительному директору, они, как правило, ведут себя лояльно по отношению к нему.

ПРЕИМУЩЕСТВА КОРПОРАЦИЙ

Никакая другая форма собственности в бизнесе не может сравниться с корпорацией в ее успехах по СОСРЕДОТОЧЕНИЮ в одних "руках" ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ, РЕСУРСОВ и ЧЕЛОВЕЧЕСКИХ СПОСОБНОСТЕЙ, по концентрации МАТЕРИАЛЬНЫХ активов, а также по ПРОИЗВОДСТВУ БЛАГ.

У корпораций есть ряд существенных ПРЕИМУЩЕСТВ, которые делают ее самым лучшим средством для решения этих задач. Одно из таких преимуществ - ОГРАНИЧЕННАЯ ОТВЕТСТВЕННОСТЬ. Как бы ни были велики обязательства корпорации, они распространяются на нее самое, а не на частных акционеров. Скажем, вы покупаете акции компании, которая затем становится банкротом. Вы можете потерять деньги, которые вы вложили в акции, но вы не обязаны отвечать за долги компании. Конечно, совет директоров и менеджеры компании могут понести ответственность, если они действовали неправильно или незаконно.

Корпорации ОТКРЫТОГО типа обладают, кроме того, преимуществом ЛИКВИДНОСТИ, которая означает, что вкладчики легко могут обратить свои акции в НАЛИЧНОСТЬ, продав их на открытом рынке. Это делает покупку акций открытых корпораций привлекательной для многих вкладчиков. Получить назад свои деньги, вложенные в ЧАСТНУЮ корпорацию, ИНДИВИДУАЛЬНУЮ частную фирму или ТОВАРИЩЕСТВО, может быть крайне ТРУДНО.

Неограниченная "продолжительность жизни" также представляет собой большое преимущество корпораций. Она позволяет фирмам строить долгосрочные планы и нанимать, обучать и стимулировать лучших работников.

НЕДОСТАТКИ КОРПОРАЦИЙ

У корпораций есть и свои НЕДОСТАТКИ. Так, открытые акционерные общества должны придерживаться определенных правил, устанавливаемых государством, и публиковать информацию о своем финансовом состоянии и сделках. Эта необходимость периодической отчетности побуждает менеджеров корпораций преследовать в первую очередь краткосрочные цели развития и получения доходов, чтобы удовлетворить требования акционеров и привлечь потенциальных инвесторов. Кроме того, необходимость обнародовать финансовую информацию делает корпорацию более уязвимой для конкуренции и облегчает задачу тем, кто может иметь намерение поглотить ее.

Затраты труда, времени и средств, связанные с составлением необходимых бумаг и регистрацией корпорации, также могут оказаться весьма обременительными, особенно если вы планируете пустить акции в открытую продажу. Независимо от того, где вы живете, имеет смысл проконсультироваться с юристом и бухгалтером, прежде чем приступать к регистрации корпорации.

Несмотря на то что в последние годы уровень налогообложения малых корпораций снизился, в целом фирмы с КОРПОРАТИВНОЙ формой собственности страдают от относительно ВЫСОКИХ НАЛОГОВ (по сравнению с другими формами). Все корпорации, за исключением S-корпораций, платят налог на прибыль в размере 34% при сумме годовой прибыли от 75 до 100 тыс. дол. Кроме того, акционеры должны платить еще и подоходный налог с той доли прибыли компании, которую они получают в виде дивидендов. Это означает, что прибыли корпораций подвергаются двойному налогообложению, в то время как прибыли индивидуальных частных фирм или товариществ облагаются налогом лишь единожды и к тому же по более низким ставкам.

Некоторые крупные корпорации жалуются, что налоги слишком высоки и что общество только выиграло бы, если бы компании могли оставлять у себя большую часть своих доходов для реинвестирования. Многие люди, напротив, настроены критически и считают, что корпорации пренебрегают своей ответственностью перед обществом, используя различные приемы для минимизации налогов. По их словам, корпорации в действительности платят гораздо более низкие налоги, чем МАЛЫЕ корпорации или ЧАСТНЫЕ лица.

СЛИЯНИЯ И ПОГЛОЩЕНИЯ

Какова бы ни была форма компании - индивидуальная частная фирма, товарищество или корпорация, - существует большая вероятность того, что со временем она ИЗМЕНИТСЯ. Компании всех размеров и типов достигают разнообразных целей, СЛИВАЯСЬ, РАЗДЕЛЯЯСЬ и МЕНЯЯ СТРУКТУРУ.

ТИПЫ СЛИЯНИЙ

Термины, которые наиболее часто используются при описании подобных явлений, это СЛИЯНИЕ, ПОГЛОЩЕНИЕ и ПРИОБРЕТЕНИЕ КОНТРОЛЬНОГО ПАКЕТА акций.

Различие между слиянием и поглощением чисто техническое и касается порядка организации финансовой стороны сделки. При слиянии две (или более) компании, которые имеют общие интересы, объединяются с целью создания НОВОЙ компании.

При ПОГЛОЩЕНИИ одна компания покупает другую (или ее часть) и в дальнейшем осуществляет КОНТРОЛЬ над ней. Поглощение может сопровождаться реализацией активов, когда одна компания продает часть своей собственности другой компании. Многие поглощения совершались в форме ВЫКУПА КОНТРОЛЬНОГО ПАКЕТА акций. В этом случае индивидуальный предприниматель (или группа предпринимателей), купивший компанию (или отделение компании) вместе с ее заемными средствами, использует имущество купленной компании для погашения своего долга (или в качестве гарантии его выплаты). Затем долги выплачиваются из доходов компании или из средств от продажи активов и акций. Следует заметить, однако, что покупка контрольного пакета акций не всегда приводит к желательным результатам.

СЛИЯНИЯ и ПОГЛОЩЕНИЯ представляют собой относительно "РАДИКАЛЬНЫЕ" способы объединения компаний. Часто компании используют более "умеренные" способы соединения своих усилий для достижения определенных целей. Так, например, две или более компаний могут создать СОВМЕСТНОЕ ПРЕДПРИЯТИЕ для разработки какого-либо проекта. Совместное предприятие может быть легко и быстро расформировано, если масштабы проекта уменьшатся, а может и продолжать свою деятельность в течение многих лет.

Одним из способов организации СОВМЕСТНОЙ деятельности являются также КООПЕРАТИВЫ. В них работают группы людей или небольших компаний, которые имеют общие цели и объединяются, чтобы приобрести большую конкурентоспособность, а также получить выгоду от экономии, обусловленной масштабами производства. Подобно крупным компаниям, кооперативы могут иметь солидные объемы закупок и продаж; однако, вместо того чтобы распределять часть прибыли среди акционеров фирмы, кооперативы делят всю прибыль между своими членами.

КАК ПРОИСХОДЯТ СЛИЯНИЯ

Около 95% всех слияний и поглощений совершаются по обоюдному согласию и без всякой шумихи. События же, которые обычно выносятся в заголовки газетных статей, называются ВРАЖДЕБНЫМИ поглощениями, при которых одна сторона борется за приобретение контроля над другой стороной против воли существующего руководства последней. Если "агрессору" удается захватить намеченную компанию, ее прежние руководители, как правило, освобождаются от занимаемых должностей.

Существует ДВА основных способа враждебного поглощения: ПРЯМОЕ предложение о ПОКУПКЕ АКЦИЙ (тендер) и борьба за ГОЛОСА АКЦИОНЕРОВ. Первое означает, что компания-агрессор выдвигает корпорации предложение о покупке определенного количества ее акций по ФИКСИРОВАННОЙ цене. Эта цена обычно выше текущей цены акций, поэтому держатели заинтересованы в такой продаже. Компания-агрессор рассчитывает купить достаточное количество акций корпорации, чтобы иметь возможность приобрести контроль над ней и заменить существующий совет директоров и менеджеров захваченной фирмы.

Второй способ означает, что "агрессор" убеждает акционеров намеченной им корпорации отдать ему свои голоса в надежде собрать достаточное количество сторонников смещения существующего совета и управленческого корпуса. Такая деятельность лишь на первый взгляд кажется несложной, в действительности битву за голоса акционеров очень трудно выиграть. Функционеры компании имеют определенные преимущества: они знают, как войти в контакт с держателями акций, и они могут использовать деньги корпорации в своей "оборонительной" кампании.

(Конец руководства В6045).